기업가치평가 내가 산 주식은 싼가 비싼가

기업가치검토 심사 내가 산 주식은 싼가 비싼가

투자Investment 먼저, 트레이더들이 기업의 가치평가를 진행하는데 있어 주요로 삼는 핵심 용어 3가지를 설명하고 시작하겠습니다. PE 비율 이것은 Price to Earnings의 약자로, 주가 수익 비율이라고도 합니다. 이는 회사의 주당 가격을 주당 순이익으로 나눈 값입니다. 이 값이 높을수록 투자자들이 장래에 회사가 더 큰 이익을 낼 것으로 기대하고 있다는 것을 나타냅니다. 하지만 PE 비율이 너무 높다면, 그만큼 투자자들의 기대치가 높아 회사의 실제 성과가 기대치를 만족시키지 못할 경우 주가가 크게 떨어질 위험도 있습니다.

따라서 이 값을 바탕으로 회사의 주식이 고검증 되었는지, 아니면 저검증 되었는지 판단할 수 있습니다.

가치 검증 도구

기업의 가치를 이해하기 위해 여러 측정 기준을 사용할 수 있는데요주가순자산비율PB은 기업의 시가총액과 장부가치자산에서 부채를 뺀 값를 대조하는 지표입니다. 회사의 시장 가치는 자산을 넘어서는 수익 잠재력으로 인해 장부가치를 초과하는 경우가 많습니다. 주가수익비율PE은 회사의 주가와 매번 주당 순이익EPS을 비교한 것입니다. 수익이 동일하게 유지된다고 가정할 때 투자금을 회수하는 데 걸리는 시간을 알려줍니다.

하지만 비즈니스는 변화하고 시장은 요동칩니다. 수익이 일정하게 지속적인 경우는 거의 없습니다. 주가수익성장률(PEG) 비율은 추측 성장률을 고려하여 주가수익비율을 개선합니다. 그러나 성장을 예측하는 것은 쉽지 않습니다. 현금흐름할인법(DCF) 검토는 향후 현금흐름을 기반으로 기업의 가치를 평가하는 방법입니다.

영업 및 재무사항

비교 대상 회사와의 영업 및 재무사항을 비교 분석합니다. 시장점유율, 경쟁관계, 판매처 및 구매처와의 관계 등 영업에 관한 사항과 수익성, 성장성, 신뢰성 등의 재무비율을 비교합니다. 같은 산업에 속한 기업 중 평가대상 기업과 비슷하거나 경쟁관계에 있는 상품 아니면 서비스를 제공되는 기업 등을 비슷한 영업활동을 가진 기업으로 판단할 수 있고, 재무적 유사성을 판단하기 위해 부채비율, 이자보상배율 등 재무적 안정성을 나타내는 지표가 비슷한 기업 등을 활용할 수 있습니다.

비교 분석Comparative Analysis

다음 단계를 통해 동종 업계 및 등등 벤치마크와 회사를 비교할 수 있는데요비교 검토는 투자 방향이 아닌 투자 생태계를 탐색할 수 있는 로드맵을 제공합니다. 비교 가능한 기업 파악 나이키와 아디다스, 언더아머를 대조하는 것처럼 비즈니스 모델과 시가총액이 비슷한 동일 섹터의 기업을 선택합니다. 업계 비교 보고서에서 이에 대하여 철저히 알아볼 수 있습니다. 주요 지표 파악 고객 지표, 성장률, 마진을 살펴봅니다.

뛰어난 펀더멘털은 더 높은 밸류에이션을 뒷받침할 수 있습니다. 과거 실적 조사: 과거 펀더멘털이 비슷한 기업을 검토합니다. 빠르게 자라는 기술 스타트업을 정밀 조사하는 경우, 비슷한 성장 단계에 있는 이전 기업을 고려하면 됩니다. 시장 대비 벤치마크: 더 넓은 시장과 경제 상황을 고려합니다.

DCF 모델의 특징

DCF 모델은 비즈니스의 내재 가치를 추정하는 데 자주 사용됩니다. 이 모델은 회사의 향후 수익에 대한 예측을 기반으로 합니다. 한 번만 잘못 예측해도 전체 모델이 잘못될 수 있습니다. DCF 모델은 할인율 같은 것을 사용하여 향후 수익을 현재의 가치로 조정합니다. 하지만 이 할인율의 작은 변화도 최종 가치에 큰 차이를 만들 수 있다는 점이 문제입니다. DCF 모델은 변화를 좋아하지 않습니다. 기업이 일정한 비율로 계속 수익을 창출할 것이라고 가정하기 때문입니다.

하지만 새로운 경쟁자가 등장하면 어떠한 방법으로 될까요? 아니면 판도를 바꾸는 기술이 등장하면 어떨까요? DCF 모델은 이같이 변화를 반하지 못할 수도 있습니다. DCF 모델은 ”잔존가치”를 사용합니다. 이는 회사가 특정 시점 이후에 벌어들일 모든 향후 이익의 가치를 추측하는 방법입니다.

가치 있는 무언가

Howard Marks는 기업의 내재 가치를 파악하는 어려운 과정과 가치 투자와 성장 투자 사이의 중첩을 연구했습니다. Marks는 또한 평균 회귀의 함정, 즉 상승하는 것은 반드시 하락해야하는 개념과 그 반대의 개념도 강조했습니다. 이 개념은 투자자가 조기에 매도하여 작은 이익을 확보하고 다음 저검증 주식을 찾도록 유도할 수 있습니다. 이렇게 낮은 밸류에이션을 꾸쭌히 추구합니다. 보시면 시장 심리가 바뀔 경우 30 상승할 수 있는 평균적인 기업들로 포트폴리오가 채워질 수 있습니다.

한편, 수천 퍼센트에 달하는 획기적인 수익률은 일반적으로 장기 보유에서 발견됩니다. 소유 기간이 길어질수록 구체적인 진입 시점 밸류에이션은 중요하지 않습니다. 더 필요한 것은 투자 종목과 소유 기간의 선택입니다. 투자에서도 인생에서와 비슷하게 지불한 만큼 받는 경우가 많습니다. Marks의 말을 빌리자면: 가치는 당신이 찾는 곳에 있습니다.

자주 묻는 질문